新广益IPO：逐年下滑的单价、来回波动的毛利率与值得关注的存货跌价损失

　　

　　公司从事高性能特种功能材料的研发、生产和销售，从简介上看，主要产品有两类，抗溢胶特种膜和强耐受性特种膜

　　从主营产品的构成来看，核心产品也就是这俩，报告期内占比在70%+，期初更是90%+，不过23年度都出现收入下滑的现象，但其他占比不高的产品增长

　　其中直销模式下，又分为直接发货模式和HUB仓模式，前者按交付签收后确认收入，后者发货至第三方仓库后，按领用时确认收入

　　报告期内，前五大客户比较稳定，客户集中度CR5在50%+，其中主要是鹏鼎控股和维信电子，两者贡献35%+的收入

　　从整体看，虽然报告期内，核心的俩产品收入先降后升，但公司整体的收入呈现逐年增长的趋势，净利率波动不大，但主要是围绕核心产品的波动，对公司业绩和各类财务指标的理解

　　先从毛利率来看，公司最核心的两个产品，抗溢价特种膜，23年收入下滑10个点，毛利率却增长接近7个点，有点意外，强耐受特种膜，24年收入收入增长接近30%，毛利率下滑3个点

　　公司这俩主要产品报告期内的销售单价逐年下滑，要支撑起毛利率的增长，估计在成本端

　　新广益的原材料主要分为粒子和基材，从采购总金额来看，22/23年采购金额差异不大，24年采购总额稍微增长

　　采购金额占比最大的核心原材料的价格，23/24年都下降得很明显，尤其23年，大部分原材料的价格都在猛猛下跌，在产品单价下滑的情况下，毛利率增长7个点似乎在情理之中，但存货的结转成本必须按照先进先出，从采购端到结转成本端有时间差异，只是看不到具体的采销数据，也无法关注到更多的维度

　　招股书给出这样的解释，24年的一千多万，核心是23年备采的光伏粒子在24年价格出现下滑导致的，但即便刨除这个个例因素，其他带来的存货跌价，24年约为295.4万元，对比上述新广益的产品价格波动、采购原材料价格波动等综合来看，报告期三年的存货跌价损失这样的数额变动，有点疑惑，也许直觉上，23年的存货跌价损失少了点？

　　毕竟在收入略有增长的情况下，23年的利润和22年利润，非常接近，在审期间，保23年利润增长趋势，有没有跨期调节利润的可能性？